美债期货市场“买短卖长”交易重燃 ***收益率曲线趋陡

tamoadmin 0

  美国国债期货仓位的平仓可能会重新点燃一种受欢迎的债券市场***;此前,随着交易员降低对美联储大幅降息的预期,这种***受到了重创。这种调整正推动企业解除杠杆头寸,一些公司平仓做空短期美国国债,另一些公司平仓做多长期债券;预计这将继续推动短期债券的购买和长期债券的出售,扩大两者之间的差距。

  在上月底之前,收益率曲线的这种趋陡一直在稳步发生,因为当美联储放松货币政策时,短期利率通常下滑幅度最大。但在月度就业报告突显美国经济韧性后,这一举措陷入停滞,令外界怀疑美联储将以多快的速度继续降息。

  花旗策略师D***id Bieber表示,这一转变促使投资者在过去几周减少杠杆***,“促使仓位迅速从极端状态削减”。

美债期货市场“买短卖长”交易重燃 押注收益率曲线趋陡
(图片来源网络,侵删)

  在过去一周的未平仓合约变动中可以看到这种平仓现象,当时5年期和10年期美国国债合约的风险都大幅降低,这表明交易员正在平仓。这与长期债券的类似走势一起,可以通过推动短期债券的优异表现来支撑更陡峭的曲线。

  在过去的几个交易日里,有证据表明,随着市场反弹,一些市场的未平仓合约减少,投资者买入以平仓空头头寸。美国银行策略师Meghan Swiber和Anna (Caiyi) Zhang在一份报告中表示,最近的动态使长期债券头寸“脆弱,可能支持进一步的熊市加剧”。

  以下是利率市场最新仓位指标的概述:

  摩根大通调查

  截至10月15日的一周,摩根大通对客户美国国债头寸的调查显示,净多头上升了9个百分点,达到五周以来的最高水平。与此同时,中性头寸上涨2个百分点,空头头寸下跌11个百分点。

  最活跃的SOFR选项

  过去一周SOFR期权未平仓合约的最大变动包括12月24日看跌期权95.6875和95.75的涨幅,此前近期有大量买入***RZ4 95.75/95.6875/95.625/95.5625看跌期权,而***RZ4 95.8125/95.6875 1x2看跌期权价差也被大量买入。

  SOFR选项热图

  在截至2025年6月的SOFR期权中,就未平仓合约而言,95.50期权仍然是持仓最多的期权,在12月24日的看涨期权和看跌期权以及3月25日的看跌期权中都持有特定数量的风险。最近在95.75执行价附近的交易活动有所增加,这是继最近的资金流动(包括***RZ4 95.75/95.6875/95.625/95.5625看跌鹰式策略)之后第二多的交易活动。

  CFTC期货仓位

  CFTC数据显示,在截至10月8日的一周内,杠杆基金对约3.8万份10年期美国国债期货的净空头仓位进行了回补。与此同时,资产管理公司同期平仓了约5.7万个10年期美国国债期货,转为净多头头寸。

  债券看跌期权溢价上升

  为对冲长期公债遭抛售而支付的溢价已触及4月以来最高,而2年期至10年期美国国债交投则接近中性。上周,30年期美国国债收益率突破4.42%,长期看跌期权与看涨期权溢价的上升引发了抛售。溢价上升的同时,隐含波动率也在上升,本周MOVE指数达到去年12月以来的最高水平。

标签: #期权

上一篇9月以来48家公司发布增持计划 央国企占比超三成

下一篇当前文章已是最新一篇了