♨博时基金债市陪伴
🔆债市表现：
🎈近期债市波动较大，截至10月9日，10年期中债国债到期收益率上行至2.18%。
👉解析：
‼节前超预期政策落地导致市场情绪波动剧烈，债市大幅回调，尤其长端利率上行幅度更大。短期看，债市风险点主要在于财政政策发力程度和股债跷跷板效应带来的赎回压力。近期货币、股市、楼市等政策密集推出且超出市场预期，导致市场对后续财政政策积极程度充满期待，开始交易财政发力。同时政策宣布后市场风险偏好明显提振，股市情绪高涨，推动部分资金从债市止盈和流出，短期债市出现一定的调整压力。
‼9月国内PMI季节性回升到49.8%，好于市场预期，此前生产淡季以及部分行业库存处于低位形成的低基数下有所好转，不过仍低于荣枯线，结构上生产好于需求，基本面数据仍不算强。924发布会后一系列地产逆周期调整政策的推出，一线城市进一步放松限购，新房、二手房销售都出现同比环比明显改善，其中高能级城市的改善更为明显。消费市场方面，居民出行等在9月仍偏弱，但国庆***期整体呈现改善趋势。整体来看，基本面尚未出现明显改善，***期地产、消费高频有所缓和，但持续性仍有待观察。
‼本轮市场行情变化主要受到宏观政策预期大幅扭转而非基本面变化驱动。在首轮总量驱动的普涨行情过后，部分交易者对股市行情持续性、能否带动基本面回升存在一定程度的分歧，权益市场或逐步进入结构分化阶段。短期来看，市场情绪发酵、风险偏好抬升背景下，债券市场的资本利得空间或受到一定限制。但中期来看，当前仍处于政策转变的初期阶段，对经济产生效果仍需较长时间，且需货币政策持续发力。当前货币政策仍以稳增长为核心目标，政策利率或将保持低位，债券市场走势后续仍需观察基本面能否企稳回升，调整或仍是配置机会。
数据来源：Wind，截至2024年10月9日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
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