贵州茅台打出“A股回购王”王炸,股价酒价“双杀”能否逆转?

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深圳商报·读创客户端记者 周良成

近期,贵州茅台股价和酒价加速下跌,引发市场广泛关注。从去年中秋到今年中秋,贵州茅台股价下跌28.06%,市值蒸发逾6716亿元。同时,原箱和散瓶飞天茅台的市场批发价也出现大幅下跌,同***别下降20.3%和14.8%。面对股价和酒价的下跌,贵州茅台高调开启“市值管理”,公告称拟投入30亿元到60亿元自有资金回购股份用于注销,以期稳定市场信心。

贵州茅台打出“A股回购王”王炸,股价酒价“双杀”能否逆转?
(图片来源网络,侵删)

(图:贵州茅台酒厂办公楼。周良成/摄)

贵州茅台股价创近两年新低,市值大幅缩水

“金九银十”是白酒的传统销售旺季,而从去年中秋至今,贵州茅台的股价与酒价呈现出“双线下跌”的态势。对于持有茅台股票和茅台酒的投资者来说,这一年无疑是十分煎熬的,许多投资者发现自己持有的资产贬值幅度超过了20%。

在股价方面,截至9月20日,贵州茅台报收1263.92元/股,最新市值为1.59万亿元。自2023年中秋前一个交易日至今,贵州茅台的股价已经下跌了28.06%,市值蒸发超过6716亿元。回看2021年2月,贵州茅台创下历史最高,盘中最高价突破2400元/股,市值超3.2万亿元,如今市值已腰斩。这一跌幅不仅让投资者感到痛心疾首,也对公司的品牌形象和市场地位带来了不小的影响。

茅台酒市场价格旺季不旺,投资属性受质疑

与此同时,茅台酒的市场价格也出现了明显的下滑。9月21日披露的最新批发参考价显示,9月21日,2024年飞天茅台原箱报2390元/瓶,较上一日再跌80元;2024年飞天茅台散瓶报2300元/瓶,较上一日再跌65元。相较于2023年中秋节前后的高点,原箱和散瓶飞天茅台的市场批发价分别下降了610元/瓶和400元/瓶,跌幅分别达到20.3%和14.8%。这样的跌幅对于一直被视为“液体黄金”的茅台酒来说,无疑是前所未有的。

此外,随着茅台酒价格的下跌,市场上关于茅台“金融属性”是否消失的讨论也日益热烈。过去几年,茅台酒不仅是一种消费品,更被赋予了一定的投资属性,其价格受多种因素影响,包括供需关系、市场情绪、政策变化等。如今,随着价格的下跌,茅台酒的投资属性似乎正在减弱。

(图:赤水河畔的贵州茅台酒厂风景。周良成/摄)

贵州茅台回购股份,创“A股回购王”纪录?

面对这样的市场态势,贵州茅台迅速作出反应,高调宣布启动“市值管理”。9月20日晚,贵州茅台公告称,拟投入30亿元至60亿元的自有资金回购股份,并将这些股份注销。

具体来看,回购股份数量为167.06万股至334.12万股,占比约0.133%至0.266%。回购股份价格不超过1795.78元/股(含)(不高于公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的130%)。回购股份期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

这是贵州茅台上市23年以来首次回购,该回购方案一旦完成,贵州茅台预计将成为“A股回购王”。根据Wind资料中提供的数据,今年A股回购公司股票金额最多的三家公司是海康威视、药明康德和通威股份,回购金额分别为28.94亿元、20.20亿元、17.***亿元。不过,今年以来,这三家公司股价分别下跌25.07%、43.46%、26.18%。

(图:深圳商报记者周良成前往贵州茅台酒厂实地探访。)

白酒板块整体疲软,多家白酒公司回购股票效果不佳

根据Wind数据,2024年1月1日至9月22日,共有五家白酒公司进行了股票回购,分别是金徽酒、舍得酒业、水井坊、口子窖和泸州老窖。其中,金徽酒的回购力度最大,回购金额为18.9亿元。舍得酒业、水井坊和口子窖的回购金额分别为1.3亿元、8509万元和4567万元。泸州老窖的回购金额较少,为181万元。不过目前观察,效果并不明显,今年以来,金徽酒股价下跌32.40%,舍得酒业下跌55.06%,水井坊下跌41.41%,口子窖下跌16.16%,泸州老窖下跌41.75%。

对比“港股回购王”腾讯控股,贵州茅台回购金额显得体量不足

数据显示,截至今年6月30日,贵州茅台的现金和现金等价物余额为1452.7亿元,此次回购资金上限60亿元仅占其现金和现金等价物的4.13%。“上限60亿元的回购在市场中实属大手笔,但相较于贵州茅台1.59万亿元市值,却又显得杯水车薪。”

业内人士指出,对比港股龙头腾讯控股而言,贵州茅台回购金额显得体量不足。今年3月,腾讯宣布,***在2024年回购超1000亿港元股份,这一回购***是2023年腾讯回购金额494亿港元的两倍多。根据Wind数据,今年以来,腾讯控股的股票回购总金额为844亿元,成为“港股回购王”。其中,在2024年第二季度期间,腾讯平均每个交易日回购10亿港元,合计回购375亿港元。对于股价影响明显,今年以来,腾讯控股股价上涨33.91%。

(图:贵州茅台酒厂车间。周良成/摄)

茅台市值管理举措引热议,回购股份能否力挽狂澜?

市场对于贵州茅台的这一举措反应不一。有分析认为,回购股份并注销是一种有效的市值管理手段,这一举措旨在通过减少流通股本来提升每股价值,预计注销式回购将对公司每股收益略有增厚。“在当前部分酒企估值性价比突出、但行业需求相对平淡的背景下,茅台作为行业龙头,本次市值管理动作具有一定的行业示范效应。”

但也有观点指出,在当前市场环境下,单纯依靠回购股份可能难以从根本上扭转股价下跌的趋势,公司还需要从提升业绩、优化治理结构等多方面入手,才能真正实现市值的稳定增长。

(图:深圳商报记者周良成前往贵州茅台酒厂探访。)

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