兴证策略:A股有哪些“类债”公司?

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  如何寻找A股“类债”行业和公司?一个非常简单有效的思路是观察股价与30年期国债收益率的相关性。股价与长债利率的相关性越强,说明二者走势越接近,可以认为行业或者公司的“类债”属性也就越强,

兴证策略:A股有哪些“类债”公司?
(图片来源网络,侵删)

  我们基于此对A股“类债”属性较强的行业和公司进行筛选:

  首先,行业层面,计算行业指数与30年期国债收益率近三年相关系数,其中二者相关性较高,具备较强“类债”属性的细分行业主要包括:高速公路、国有大型银行、水力发电、商用载客车、黄金、动力煤、火力发电等。

  进一步的,以股价与30年期国债收益率的相关性为核心依据,寻找“类债”属性较强的上市公司,具体筛选标准如下:(1)股价与30年期国债到期收益率的近三年相关系数小于-0.8;(2)总市值大于100亿;(3)股息率大于2%;(4)近五年最大回撤小于30%。

  经过以上客观标准筛选,共找到了30家A股“类债”公司,我们以这30家公司为基础等权构建“类债”公司组合,能够观察到其与30年期国债收益率走势基本一致,展现出较强的“类债”和绝对收益属性。

  风险提示

  本信息仅为公开资料整理,不涉及研究观点和投资建议

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