白酒回撤近30%!贵州茅台也没扛住,基金“含酒量”骤减

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  来源:V观财报

  30日白酒股续跌,贵州茅台低开后持续走弱。白酒主升浪何时开启?

白酒回撤近30%!贵州茅台也没扛住,基金“含酒量”骤减
(图片来源网络,侵删)

  阶段性新低

  7月29日,贵州茅台收盘报1398.02元/股,跌破1400元,跌回2022年10月水平。当天收盘,今世缘下跌超5%,山西汾酒、泸州老窖、古今贡酒股价均创阶段性新低,迎驾贡酒下跌2.38%,洋河股份、五粮液跌超1%。7月30日开盘,白酒股继续下挫,贵州茅台午盘跌幅扩大至2.4%,今世缘跌超2.5%,古井贡酒、山西汾酒等跌超1%。白酒指数(884705)成份股中,金***酒、皇台酒业、天佑德酒、酒鬼酒、顺鑫农业飘红。

  Wind截图

  时间拉长至全年,Wind显示,白酒指数年内跌幅近29%,今年表现较差。其中,贵州茅台年内股价跌近20%,山西汾酒股价已经从今年5月份前期高点267.74元跌至目前176.04元,累计跌幅超30%。截至目前股价已经回到2020年11月同期水平。

  30日上午,“V观财报”(微信号ID:VG-View)致电多家白酒上市公司,五粮液、洋河股份、泸州老窖、今世缘证券部工作人员均表示“公司生产经营正常”。

  当被追问后续是否会有稳股价措施时,五粮液方面称,正在研究(稳股价)措施的可行性以及对公司后续影响,如果(未来)有相关资本市场运作,肯定会提前公告。洋河股份表示,会积极传达投资者建议,如果公司有相关重大事项需要披露,会按照法规要求做好信息披露。

  基金“含酒量”下降

  白酒股股价承压之际,与一季度相比,基金前十大重仓股的“含酒量”也明显下降。

  同花顺iFinD显示,截至二季度末,1266只基金合计持有贵州茅台8075.91万股,持股总市值达到1185.06亿元。持有贵州茅台的基金较一季度的1520家减少了254家。持有五粮液的基金587只,较一季度时的802只减少215只,二季度基金持仓合计3.6亿股。

  持有洋河股份的基金由一季报的71只降至53只;泸州老窖被374只基金持有,较上一季度减少224只;持有山西汾酒的基金由一季报的403只下降到了283只。

  ***证券近日发布白酒Ⅱ行业点评报告显示,2024年Q2白酒板块公募基金重仓持股比例为9.9%,较上个季度回落2.6个百分点,重仓比例回落至2018年水平。公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年Q4达到15.1%的历史高点后,呈波动下行趋势。

  ***证券称,从具体标的持股看,持仓集中在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部标的上;对比上个季度,老白干酒、口子窖逆势增加。

  白酒股到底了吗?

  白酒板块为何持续低迷?前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙对“V观财报”表示,由于消费者收入下降影响消费股表现,白酒也受到波及,但实际上头部白酒企业业绩没有下降,只是估值出现下降,所以下跌跌幅不会很大。***证券认为,与未来业绩增长匹配性的角度看,目前估值较为合理。尽管行业景气度偏弱,但行业内企业分化发展、集中度提升的趋势不变,在2024-2025年这些企业会有稳定的业绩增长,从而使板块整体有较强的业绩增长韧性。7月26日晚间,白酒行业首份半年报出炉。水井坊公告称,上半年实现营业收入17.19亿元,同比增长12.57%;归母净利润2.42亿元,同比增长19.55%。按白酒(中信)成份看,目前金***酒、酒鬼酒、皇台酒业、岩石股份、顺鑫农业已发布半年报预告。

  岩石股份、皇台酒业上半年预亏。岩石股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为-5500万元至-8250万元,与上年同期相比,将出现亏损。皇台酒业预计亏损300万元-500万元。

  岩石股份提到,2024年上半年白酒行业的整体复苏未达预期,终端动销整体放缓、消费增长动能不足、产品价格倒挂成为行业普遍现象。白酒产业仍处于去库存周期,产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显,中小品牌酒企愈加受到挤压,公司亦受行业环境的影响。皇台酒业表示,市场环境影响,白酒行业整体竞争加剧,对公司经营造成压力。公司适度加大市场推广力度,销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。

  顺鑫农业、金***酒预计上半年扭亏为盈。顺鑫农业预计实现净利润33000万元-48000万元,上年同期亏损80***.26万元。金***酒预计净利润1000万元到1500万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将实现扭亏为盈。

  酒鬼酒上半年虽预计实现盈利,相较2023年同期则下滑。公司公告显示,预计上半年净利润11000万元-13000 万元,同比下降73.93%-69.19%。

  公司表示,当前白酒行业整体仍处于调整期,行业挤压式竞争进一步加剧,白酒产品价格承压,渠道客户信心仍处于修复阶段,次高端以上产品消费需求仍待恢复。受需求端变化影响,公司产品体系中,次高端及大众价格带产品当期占比较高,导致公司整体销售毛利率下降;加之为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围,销售费用前置投放,导致公司销售费用率有所上升,因而半年度净利润同比降幅较大。国泰君安研报分析,本轮周期需求和预期的调整烈度相对较小,调整时间较长。与上一轮周期相比,本轮白酒低谷期伴随行业集中化,因而上市公司层面业绩波动幅度较小,但由于前期资产价格泡沫较大,个股普遍遭遇杀估值。站在当下时点,板块前期受淡季需求弱、高端酒批价等因素影响而出现明显调整,目前分母端风险偏好处于低位,整体确定先于成长。杨德龙认为,长期来看,优质白酒企业盈利能力强,品牌价值高,在股价下跌之后,依然具备投资价值。

  ***证券提到,综合来看,白酒板块仓位风险和估值风险均已释放。行业景气度偏弱和市场集中度提升双向趋势下,叠加市场风险偏好低,更加倾向于交易后验的业绩而非业绩前瞻。

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

  封面、导语图来源AI制图

标签: #白酒

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