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◎何昕怡
为全面反映上海证券市场整体收益情况，7月29日，上海证券***正式发布上证综合全收益指数实时行情（即上证综合指数包含上市公司分红回报的全收益版本），并同步将指数代码和指数简称分别调整为“000888”和“上证收益”。
“上证收益将成分股分红计入指数收益，是全面表征市场整体收益情况的重要补充，能够综合反映指数样本价格及现金分红表现，便利投资者从多维度观察市场。”复旦大学国际金融学院执行院长、教授钱军向上海证券报记者表示。
上证收益转实时：
充分考虑样本公司分红再投资收益
上证收益于2020年10月9日对外发布，指数基日为2020年7月21日，主要编制方法与上证综合指数（下称“上证综指”）一致。该指数由在上交所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，并将样本现金分红再投资收益计入指数收益，反映上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现。
当前，股票分红作为股票收益的重要组成部分，是反映上市公司经营稳定性的重要指标之一。近年来，现金分红已成为A股公司回报投资者的重要方式，其中沪市公司分红表现尤为突出。
随着沪市分红水平的提升，上证收益较上证综指的超额收益亦持续扩大。据统计，2020年7月21日至2024年7月15日，上证收益较上证综指点位领先2***.49点，累计涨跌幅领先8.96%。
复旦大学经济学院教授张宗新认为，近年来，越来越多的沪市公司通过分红回报投资者，高分红已经成为沪市的重要特征。上证收益考虑了上市公司分红回报，能够全面、准确地反映沪市股票的整体表现和投资者投资沪市股票的实际收益状况。
上交所相关负责人表示，此次上证收益转为实时发布，将便于投资者进一步关注沪市高分红的优质上市公司和关注体现分红投资收益的综合回报，更加准确全面地观察沪市证券整体表现；同时促进上市公司进一步增强社会责任和股东意识，持续推动全市场形成理性投资、价值投资、长期投资氛围。
上证综指和上证收益互为补充
事实上，上证收益是上证综指的衍生指数，二者样本、权重均一致，互为补充，共同从多维度综合反映沪市上市公司股价及分红的整体表现，为投资者提供更丰富的市场观测工具。
目前，根据样本现金分红处理的不同方式，股票指数一般分为价格指数与全收益指数。价格指数不计入样本现金分红，仅反映指数样本价格表现，而全收益指数计入样本现金分红再投资收益，综合反映指数样本价格及现金分红表现。
其中，市场熟识的上证综指为价格指数，反映的是沪市上市公司以当前成交价计算的整体市值变化。
钱军表示，上证综指作为反映沪市上市公司证券价格整体表现的综合指数，包含工商银行、中国石油等大量高分红蓝筹股。根据编制规则，成分股分红除息时，分红收益不计入上证综指，指数自然回落，但此时投资者已获得“真金白银”的分红收益，指数点位涨跌与投资者实际收益存在差异。而且，随着沪市上市公司分红日益增多，两者差异进一步扩大。
而上证收益作为上证综指的全收益指数，考虑了红利的再投资收益，指数点位不会出现自然回落。
上交所相关负责人表示，在上证综指发布33周年之际推出实时计算的全收益指数，是上交所完善指数编制方法，健全“上海指数”体系的重要举措，有助于投资者更及时、更便捷、更全面地观察沪市证券整体表现和体现分红投资收益的综合回报。
下一步，上交所将持续丰富完善上证宽基指数体系，多维度刻画沪市公司整体表现，为市场提供更多样化的投资标的和参考工具，助力投资端改革与多层次资本市场建设。
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