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来源：IPO日报
半年前，哈森股份宣布收购“果链”企业，如今迎来了变化。
7月23日晚间，哈森股份披露了调整后方案，公司拟以发行股份的方式购买苏州郎克斯精密五金有限公司（下称“苏州郎克斯”）87%的股权、江苏朗迅工业智能装备有限公司（下称“江苏朗迅”）90%的股权、苏州晔煜企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“苏州晔煜”）23.0769%的份额。
同时，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%。
7月24日，哈森股份复牌涨停。
来源：张力
调整重组方案
今年1月中旬，哈森股份首次发布重大资产重组方案。
原重组方案为，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买苏州郎克斯45%的股权、江苏朗迅90%的股权、苏州晔煜23.0769%的份额，并募集配套资金。
对比发现，公司提高了收购苏州郎克斯的股权比例，从45%提高至87%，并且购买方式从发行股份及支付现金变更为发行股份。
此外，调整后的重组方案披露了标的资产的预估值。
本次交易中，苏州郎克斯整体预估值为60000万元左右，收购苏州郎克斯87%股权对应的交易价格为52200万元左右；江苏朗迅整体预估值为18000万元左右。
其中，持有苏州晔煜76.9231%份额预估值为6000万元左右，其余部分预估值为12000万元左右，收购江苏朗迅90%股权对应的交易价格为16200万元左右；苏州晔煜整体预估值为7800万元，收购苏州晔煜23.0769%份额对应的交易价格为1800万元左右。
如以上述预估值进行计算，本次交易作价约7亿元。
不过截至目前，标的公司的审计和评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。
本次交易完成后，上市公司将直接和间接持有江苏朗迅100%股权、苏州晔煜100%份额和苏州郎克斯100%股权。
对于本次收购，哈森股份表示，标的公司主要从事精密金属结构件及相关设备的研发、生产、销售，整体盈利情况良好。通过并购优质资产，上市公司能够进入市场空间广阔的消费电子市场，实现业务多元化布局，进一步拓展新兴业务，分散经营风险，增强可持续发展能力和抗风险能力，提升上市公司核心竞争力。
“果链依赖症”
资料显示，哈森股份成立于2006年，主营中高端皮鞋的品牌运营、产品设计和销售，目前主要拥有哈森（HARSON）、卡迪娜（KADINA）、哈森男鞋（HARSON BUSSINESS）及诺贝达（ROBERTA DI CAMERINO）（成人女鞋）等自有品牌，并代理PIKOLINOS 等境外知名品牌的产品。
而本次收购的江苏朗迅是一家专业从事工业自动化设备及工装夹治具的研发、生产和销售的高新技术企业，苏州郎克斯主要从事精密金属结构件的研发、生产和销售，苏州晔煜是投资持股平台，无实际业务。
可以看出，上述三家标的公司与哈森股份主业的经营范围并无太大关联，本次收购是跨界收购。
需要指出的是，江苏朗迅向苹果产业链厂商主要销售iPad、笔记本电脑的组装类设备，苏州郎克斯主要从事iPhone手机边框的受托加工，两家公司均对苹果产业链存在一定程度的依赖。
上交所曾下发问询函，要求说明苏州郎克斯维持该供应商资格所依赖的核心***及被替换或订单下降的风险。
事实上，哈森股份在公告中指出，2022年及以前，A公司（苹果公司）向江苏朗迅***购非标自动化组装类设备并提供给其产业链厂商。2023年以来，A公司减少直接向江苏朗迅***购非标自动化设备，导致江苏朗迅直接对A公司的销售规模减小。未来，江苏朗迅会继续与苹果产业链相关厂商进行业务合作，苹果产业链相关业务开展存在一定的不确定性。
财务数据方面，2022年—2023年，苏州郎克斯实现的收入分别为2.35亿元、2.28亿元，净利润分别为3757.62万元、4191.91万元。
2022年—2023年，江苏朗迅实现的收入分别为4957.75万元、5255.48万元，净利润分别为931.51万元、-2283.19万元。
近两年内，苏州郎克斯的业绩较为稳定，但江苏朗迅却由盈转亏，这或与苹果公司减少***购有关。
上市后持续亏损
再来看看上市公司的表现。
哈森股份主要从事中高端皮鞋的品牌运营、产品设计，并通过线下百货商场专柜及线上渠道等销售皮鞋产品，以内销女鞋为主。
公司于2016年上市，但自上市以来，公司收入就持续下滑，从2016年的16.82亿元一路下滑至2023年的8.12亿元；扣非后归母净利润更是从2017年开始就持续为负，且亏损金额扩大明显。
7月11日，哈森股份发布2024年半年度业绩预亏公告显示，公司预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润为-750万元到-1500万元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-850万元到-1600万元。
哈森股份表示，2024年上半年度，公司加大产品销售力度，营业收入有所提升。但公司受市场竞争加剧影响，商品平均销售单价有所下降，导致公司毛利率下降；同时由于非经常性收益较上年同期有所减少，致使报告期内出现业绩亏损。
上市公司持续亏损，或许也是公司此次发起收购的原因之一。
公告显示，本次收购的标的公司具有良好的发展前景和较强盈利能力，收购完成后，上市公司将充分利用***配置优势，培育新的盈利增长点。本次重组完成后，标的公司将成为上市公司的子公司，其经营业绩将纳入上市公司合并财务报表范围，上市公司的业务规模和盈利能力将得到明显提升。
从股价来看，本次重组对于公司股价的提振作用明显。
1月16日至1月24日，哈森股份首次发布收购公告后，实现7个涨停板，至24日涨至17.69元/股。随后，公司股价在震荡中下跌，截至7月12日收盘，下降至7.73元/股。
在发布拟调整重大资产重组方案前，7月15日和7月16日，哈森股份股价提前“抢跑”，连续两个交易日股价涨停，达9.35元/股。7月24日，公司股票复牌，股价再次涨停，收报10.29元/股。
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