国联证券发表研报称，吉利汽车（00175）作为国内优质自主品牌，2020年至今新能源转型持续加速，极氪001、星越等优质车型上市加速品牌革新。受益于新车周期良好，吉利汽车有望迎来销量和份额的双提升。鉴于公司成长性优势明显和车型产品周期优势领先，给予“买入”评级。
燃油车：CMA架构竞争力强，销量份额有望逆势增长
吉利CMA架构在动力性能、安全性、智能化程度方面均领先传统燃油车竞品，星越L、博越L、领克03等CMA架构车型有望保持竞争优势，强大产品力有望助力公司燃油车销量向上，8-20万价格带区间内优势明显。考虑到政策端加码以及新品陆续推出的背景下，星系、博系有望贡献主要增长动能，该行预计2024年吉利燃油车销量有望达到122.7万辆，同比+3.6%。
新能源：多品牌策略领跑，车型迭代有望带动销量
吉利汽车在新能源布局上***用多品牌，几何、***、领克、极氪的价格带分别在2.99-20.78万/10.38-32.88万/13.68-36.29万/18.98-58.80万，满足不同客户需求。分品牌来看，吉利新能源老车型价格调整后性价比领先，同时新车周期能力强劲，极氪MIX、领克07、***L5\E5等车型的上市有望进一步打开销量空间。预计2024年吉利汽车新能源车型销量有望达到78.3万辆，其中***/领克/极氪有望分别贡献25.2/15.3/20.8万辆。
出口：燃油贡献主要增长，合作模式有望拓展市场
海外布局持续拓展，通过联营企业创新出海模式。吉利汽车出口27.4万辆（含睿蓝、领克），同比增长38%，增速略低于行业，出口车型仍以传统燃油车为主，占总出口的90%以上，其中2023年吉利/帝豪/领克/几何出口销量分别为20.4/3.7/1.5/0.8万辆。公司通过与联营企业宝腾汽车输出平台及技术，协助推出新车型提升出口销量，预计2024年出口销量为34.6万辆，进一步打开成长空间。
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