原标题：【独家】光大信托两个系列产品出现异常回撤：是否超范围投资杠杆雪球？
界面新闻记者 | 张晓云
近日，多名投资者向界面新闻反映，其购买的光大信托安享系列、睿享系列产品自5月31日出现异常的大幅净值回撤后，停止更新净值。
界面新闻获得多份产品临时公告显示，光大信托称经初步调查，出险产品净值回撤的原因包括：一是出险产品存在超过基金合同约定的投资策略进行投资的情形，投资了雪球结构的场外衍生品合约；二是出险产品调整了估值方法，将成本法调整为基金合同约定的估值方法，并叠加雪球合约挂钩指数下跌。
根据投资者提供的产品推介材料和信托合同条款，投资雪球结构的场外衍生品或属超范围投资，且光大信托在前期并未如实披露底层。以5月31日为时间节点，已有部分产品提前止盈兑付退出。
目前，安享系列、睿享系列前任信托经理杨某已被免职。7月23日，界面新闻致电杨某，其电话显示一直处于通话中，无法接通。界面新闻记者就上述情况向光大信托发邮件***访，截至发稿，未获回复。
为何出现异常回撤？
据了解，光大信托发行的拓源安享、睿享全天候系列信托产品总规模约22亿元，涉及投资人约800人。5月31日，这两个系列产品公布的净值突然遭遇异常大幅回撤，此后，原定每周净值更新暂停近两个月，直至7月21日发布产品临时公告解释原因。
界面新闻获得的多份公告显示，光大信托表示，近期信托***出现了净值异常回撤的情况，主要原因是信托***所投资的部分私募基金产品（简称“出险产品”）出现了异常的大幅净值回撤。并在公告中披露出险产品成本占该信托***实收信托规模的比例。界面新闻综合多份产品公告统计情况见下图。
光大信托表示，鉴于出险产品已出现净值异常回撤，为了最大限度保护投资者权益，对本信托***投资情况进行审慎评估与测算，确定了下一步的处置方案：
一是光大信托将对可变现资产择时进行变现处理，不进行再投资，变现后及时向投资人进行分配；加快推进对持有的出险产品份额的处置工作，努力化解存量风险。光大信托拟尽快启动对本信托***的分步清算，具体的清算及资金分配方案另行披露。
二是变更信托***的信托经理。原信托经理杨某被免职。
三是光大信托将敦促出险产品尽快完成调整估值方法、还原净值真实情况。
四是已委托北京市隆安律师事务所上海分所提供法律服务，并将尽最快速度***取法律手段向私募基金管理人主张权利，维护受益人的权益。
也就是说，此前5月31日更新的净值并非真正的净值，最新的净值情况还没有公布。投资者目前还未知道最后的损失情况。
是否超范围投资杠杆雪球？
根据前述光大信托在产品临时公告中的说法，安享、睿享系列投资了雪球杠杆产品，且比例远超合同中约定的衍生品比例。
所谓雪球杠杆产品，指的是一种创新式金融场外衍生品，全称应该是“自动赎回型期权产品”。
根据安享系列产品推介材料，该产品为“固收+”产品，70%投向固收，30%投向权益，未提及雪球有关的衍生品字样。
根据睿享系列产品推介材料，该产品为30%投向固收，70%投向权益，未提及雪球有关的衍生品字样。
因此根据产品推介情况来看，光大信托超范围投资了雪球杠杆产品，属于违规投资高风险衍生品。
一位睿享系列投资者向界面新闻记者表示，其前期买过光大信托的雪球产品，亏了很多但也认栽，但购买睿享时是再三向销售人员确认过不会投资到雪球。现在发生这样的事情，他要求光大信托承担相应的赔偿责任。
那信托合同条款如何规定？界面新闻记者查阅安享系列产品信托合同条款，提及衍生品的条款为集中度限制投资比例和集中度限制，规定商品及衍生品类在0-20%。根据睿享系列产品信托合同条款，该产品为混合类产品，投资于固定收益类资产及产品（合计）、混合类产品、权益类产品的比例均不高于信托***总资产的80%，投资于商品及衍生品产品的比例不高于信托***总资产的 20%。
因此，根据信托合同条款，如把雪球归类为衍生品产品，其前述公告中提及的出险产品占信托***的比例均远高于合同中规定的20%的最高上限。
5月31日更新的安享系列净值
5月31日更新的睿享系列净值
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