快讯摘要
2024 年 6 月生猪存栏数据公布，下半年猪价核心是节奏博弈，8 月现货下跌概率大，各期货合约情况及策略建议。
快讯正文
【近期生猪市场动态及分析】截至 2024 年 6 月，生猪存栏头数 41533 万头，环比增长 1.67%，同比下降 4.56%。环比数据偏利空，因生猪价高位，未来半年供给量或增，下半年难持续上行。同比数据偏利多，与能繁母猪情况相符，存栏基数不见持续下行趋势。今年 7 月行情出乎市场预料，6 月下旬市场普遍认为 7 月要消化压力，8 月冲刺，结果 7 月现货价直接上涨。总结典型性错误：春节前看空 3 月致抛压在 2 月，3 月不跌反涨；五一前需求不及预期，5 月下旬价格连续冲高，二育无入场机会；6 月下旬价跌后看好 8 月猪价，致 7 月猪价上涨。从三个现象看，8 月现货下跌概率较大。一是区域价差已修复，今年猪价三轮上涨，第三轮上涨中部分高价区转变，7 月猪价上涨不健康，难持续。二是育肥栏舍利用率偏大，虽非极端，但已非“很谨慎”，东三省等地栏舍利用率超 70%，大猪 8 月或难消化。三是 7 月屠宰量环比 6 月增，鲜销率未降，冻品库存未增，消费转好违背常识，或因市场情绪恢复及对 8 月猪价看好。策略建议：LH2409 目前是资金集中减仓阶段，短期现货市场情绪难测，8 月后预计现货转弱。LH2411 是预期差较大合约，供应压力或后移到四季度初期。LH2501 有待市场后期博弈。套利方面，7 月下旬是生猪正套最后时间窗口，8 月后预计走反套逻辑。风险提示：关注 YQ 影响，其利于反套，但对远月单边空头有风险。
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