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5月21日，皇氏集团披露了深交所针对该公司2023年年报的问询函，其中要求皇氏集团说明光伏业务营收大幅增长，但毛利率大幅下降的原因及合理性。
年报显示，皇氏集团光伏组件销售、EPC业务及其他业务实现营业收入3.39亿元，占总营收的11.71%，同比增长1367.05%，但毛利率比上年同期减少25.79%。
据了解，皇氏集团曾于2022年高调宣布，将投资百亿建设TOPCon项目以进军光伏赛道。但仅仅一年后，公司突然转让已官宣的光伏项目，这被市场认为是无奈退出竞争、回归主业之举。
截至5月22日收盘，皇氏集团每股报3.73元，较前日收盘价未有跌涨，总市值32.42亿元。
跨界追“光”屡遭质疑
公开资料显示，皇氏集团成立于2001年，后于2010年在深交所挂牌上市。自2014年起，公司频频跨界寻求多元化产业发展，目前主营业务包括乳业、信息业务、***剧制作发行以及光伏业务，是一家以水牛奶特色乳品为核心、以光伏科技赋能乳业的综合性上市公司。
2023年年报显示，公司去年实现营业收入28.93亿元，同比增长0.07%。其中光伏组件销售、EPC业务及其他业务实现营业收入3.39亿元，占总营收的11.71%。尽管该部分营收同比增长1367.05%，但毛利率却比上年同期减少25.79%。
深交所据此要求，皇氏集团结合公司光伏组件销售与EPC业务现有产品类型、收益模式以及光伏行业发展情况等，说明相关业务毛利率大幅下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异；并在此基础上，结合公司在手订单情况、现有产能及规划产线建设情况等，说明相关业务营业收入同比大幅增长的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异，相关影响因素是否可能持续。
众所周知，相较于光伏产业链其他环节，光伏组件环节具有单位产能投资额相对较低、建设周期相对更短、排产相对灵活的特征，但毛利率在产业链中处于较低水平。据机构统计，受价格战影响，2023年国内组件业务毛利率为14%—18%左右。皇氏集团去年光伏组件毛利率看似与行业齐平。
除此次问询外，皇氏集团在跨界追“光”的路上，已多次遭到监管层质疑。2022年8月，皇氏集团高调宣布切入光伏赛道。该公司披露，持股45%的联营公司皇氏农光互补(广西)科技有限公司（以下简称“皇氏农光”），已与安徽省阜阳经济技术开发区管理委员会签署20GWTopcon超高效太阳能电池和2GW组件项目投资协议，并设立新公司安徽绿能作为投资主体，投资金额约为100亿元；另外，皇氏农光还将参与宾阳县新能源分布式光伏一期项目投资，投资金额达到10亿元。
当时，光伏行业正处于上行周期，皇氏集团这一跨界消息很快引发监管层关注。深交所指出，皇氏集团需详细说明皇氏农光互补具体情况、上述项目合理性和可行性以及对上市公司产生的影响等八项内容。
2023年6月，皇氏集团及相关人员再次收到广西证监局出具的警示函。当中提到，皇氏集团参与光伏项目事项信息披露不准确、不完整，在上述关于参与光伏项目相关事项的公告中，未说明上市公司在光伏项目中的投资和回报模式，涉及信息披露不完整。
值得注意的是，两封函中都提及，皇氏集团未说明在光伏项目中的投资和回报模式。随后，皇氏集团在回复深交所对公司2022年年报问询函中，终于进行了补充公告。
然而不久后，皇氏农光突然以零元对价转让所持的80%安徽绿能股份，皇氏集团也注销了负责光伏业务的合资公司皇氏晶华。有业内人士指出，这意味着皇氏农光已放弃对安徽绿能的控制权，皇氏集团也相应从百亿TOPCon项目中抽身。
这一时间节点颇为微妙，正是光伏产业链价格出现回落，全行业进入下行周期的开始。皇氏集团也在注销公告中表示，是出于整合及优化公司现有***配置，降低非乳业板块的经营管理成本的考量。在2024年展望中，该公司更是将光伏业务视为“赋能”主营乳业的手段，不再有进一步的拓展***。
光伏行业静待触底
早在光伏行业大热之时，像皇氏集团这样试图分一杯羹的跨界企业不在少数。如今光伏行业发展放缓，皇氏集团已率先抽身，还有不少跨界者在激烈淘汰赛中挣扎，停产、亏损现象屡见不鲜，处于进退两难中。
以连续三年扣非净利润为负并被“戴帽”的ST聆达为例，ST聆达于2020年跨界至光伏太阳能电池片赛道，随后三年扣非净利润均出现亏损。财报显示，ST聆达去年实现营业收入8.39亿元，同比下降47.49%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.62亿元，同比下降1447.69%。对于业绩大幅下滑，该公司解释称，主要是因为报告期高效太阳能电池片市场价格持续走低、按净额法确认收入的代工业务占比上升。
在亏损压力下，ST聆达的光伏项目相继停产。3月19日，ST聆达发布公告称，拟终止投资建设铜陵年产20GW高效光伏电池片产业基地项目。4月16日及5月15日，该公司多次公告称，金寨嘉悦主要生产装置仍将继续停产。此外，包括海源复材、向日葵、沐邦高科等在内的跨界企业都宣布终止了光伏相关项目。
如皇氏集团、ST聆达一样的跨界者“失意”背后，是整个光伏行业已在周期底部徘徊的迹象之一。中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎此前表示，随着行业内卷日趋严重，产能出现过剩，行业竞争加剧，技术不够扎实、只想赚快钱的跨界企业必然会先被挤出行业。
2023年四季度以来，光伏产业链价格不断触及历史新低，组件价格甚至跌破1W/元。Infolink数据显示，N型TOPCon组件价格已跌至0.86元/W，今年一季度降幅超过12%。
上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠向《国际金融报》记者预测，在无序扩张引发的产能过剩背景下，光伏全产业链价格基本已经处于最低点，企业盈利普遍微弱，而这一低谷状态预计将持续到今年第二季度末。
如何向“上”发展也成为全行业的当务之急。5月21日，据中国光伏行业协会CPIA公众号显示，中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，加强对于低于***格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。
在行业积极消息引导下，光伏板块齐涨。截至5月22日收盘，晶澳科技、爱旭股份、TCL中环等多家股票涨停，大全能源、隆基绿能等多股跟涨。
（文章来源：国际金融报）
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