7月11日A股反弹回暖，上证指数收涨1.06%报2***0.39点，深证成指涨1.99%报8870.36点，创业板指涨2.06%报1685.12点。量能方面，两市放量成交7900.9亿元。盘面上，多行业普涨，商贸零售、有色金属领涨，银行板块回调。
消息面上，昨日晚间消息，***依法批准中证金融公司暂停转融券业务，进一步强化融券逆周期调节。自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。此外批准证券***将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。该消息一定程度上传递出政策面加强监管、规范资本市场的信号，一定程度上提振市场情绪。
有色板块今日涨幅较好，矿业ETF（561330）涨3.96%，有色60ETF（159881）涨3.54%。
消息面上，据外媒报道，鲍威尔在听证会上声称，最近的数据显示出通胀取得了进一步进展，更多的良好数据将增强央行对通胀回到2%目标的信心，没有特定的通胀数字来确定降息。市场解读为偏鸽，对于金、铜等金融属性较强的***品构成一定的利好趋势。
上周美联储会议纪要显示经济增长出现放缓态势，市场解读偏鸽；经济数据来看，美国6月ISM非制造业指数公布值48.8，不及预期值52.6及前值53.8；6月ISM制造业新订单指数公布值49.3，预期值49，前值45.4。美国6月ISM制造业和服务业PMI均位于萎缩区间，体现出经济数据有一定走弱。
就业数据来看，美国6月非农新增就业环比回落，失业率超预期上行。美国6月非农新增就业人数20.6万人，超出预期及修正后的前值；其中私人部门商品环比上升、服务环比下降。分项看，医疗及社会救助业为6月非农主要支撑。但失业率超预期上升至4.1%（预期4.0%，前值4.0%）；同时小非农数据（美国6月ADP就业人数变动（万人））公布值15，不及预期值16.5及前值15.2，均凸显出美国就业市场降温趋势。综合各方面数据，市场的降息预期有所升温，可继续关注本周将出台的6月CPI及PPI数据。
当前基本面上，中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对黄金构成的利好趋势不变。后***期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。感兴趣的小伙伴可继续关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。
除贵金属支撑外，工业金属方面，商品铜价自5月中下旬回调之后，近期也有所回暖。中期看，近年“全球铜企资本开支不足+全球铜矿品位下滑”导致供给受限是支撑铜价的核心逻辑。有色板块经过二季度的调整之后估值已相对合理，周期***品在三季度后将步入传统旺季（“金九银十”），需求端的改善或使得相关板块出现阶段性行情，可适当关注有色板块，关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）。
智能汽车板块也延续了近期强势的表现，今日智能汽车ETF（159889）上涨1.83%，近3个交易日累计涨幅超10%，表现强于市场。
自动驾驶概念热度的突增是板块受到市场资金关注的重要原因之一。政策层面，已有51个城市出台自动驾驶试点示范政策，其中深圳、上海、江苏、杭州等多省市已制定自动驾驶相关地方立法，不断加速拓展应用场景、扩大试点范围、提高自动驾驶模型性能。
北京也在近日发布就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务，并对备受关注的自动驾驶汽车事故责任问题做了明确规定，进一步为自动驾驶的普及与前景提供了法律支撑和保障。上海也在2024世界人工智能大会期间，发放了首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可。
除了政策的出台，“萝卜快跑”最近也是火出圈了，进入7月，百度旗下的萝卜快跑在武汉的订单量迎来爆发，单日单车峰值超20单，与出租车司机单日订单情况达到同一水平。截至目前，萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。另外值得一提的是，目前搭载百度Apollo第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑第六代无人车，整车成本相较于5代车直接下降60%，价格仅需20.46万元。
海通证券指出，从萝卜快跑在武汉的运营来看，无人驾驶车辆的商业化运营已成为事实。但是国内路况复杂，单车智能无法和其他车辆很好的交互，尤其涉及变道、上下匝道这样路权分配的场景中，车路云是很好的解决方案，当前发展车路云的必要性也逐渐凸显，智能驾驶和车路云协同发展恰逢其时。
感兴趣的投资者后续可继续关注智能汽车ETF（159889）。
特约作者：国泰基金
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