八代五粮液基本面趋好,全年双位数收入目标可期

tamoadmin 0

  ***概述

  根据微酒公众号,6 月28 日,五粮液2023 年度股东大会在宜宾顺利召开,本届股东大会实际参会人数超过1000 人。

  根据云酒头条公众号,7 月2 日,经典五粮液战略发布会在成都召开,发布经典五粮液10、经典五粮液20、经典五粮液30、经典五粮液50 全系产品。

八代五粮液基本面趋好,全年双位数收入目标可期
(图片来源网络,侵删)

  分析判断:

  重申八代普五量价平衡重要性,着力做深代际系列根据微酒公众号,本次股东大会上,董事长曾从钦针对产品结构、渠道建设以及未来的发力方向进行了详细回应,介绍了五粮液接下来的系列动作。产品方面:

  1)八代五粮液遵循量价平衡原则,持续优化投放节奏和商家结构,不盲目追求***量增加,优化其在五粮液主品牌中的市场投放比例。根据微酒公众号,公司始终保持八代五粮液在市场上的产品稀缺性,同时配合传统旺季积极开展动销活动,今年端午节期间,八代五粮液的动销保持了两位数的同比增长。

  2)新增***量投向1618、39°五粮液、45°五粮液、68°五粮液以及文化定制酒倾斜。

  终端扫码顺利推进,直营体系建设多点开花

  根据微酒、证券时报公众号,五粮液在渠道建设上不断纵深推进。

  1)2023 年,五粮液主品牌传统渠道新开发经销商81 家、新增核心终端2.6 万家,终端累计扫码进货增长35%;直营渠道新增“三店一家”超过1000 家。

  2)接下来在直营渠道方面,五粮液将加快推进“三店一家”建设,“十四五”末,再新增1000 家“三店一家”,通过场景化打造,提升消费者的体验感。2024 年完成所有专卖店第五代门头的升级建设,并对5 年以上的老店进行整店翻新,同时,新增投放500 家“五粮浓香·和美万家”***店,进一步强化品牌露出。

  经典五粮液全系发布,组建平台公司厂商共享发展成果

  根据酒业家公众号,经典五粮液是五粮液“1+3”产品矩阵中的重要一环,是五粮液年份酒系列的核心支撑,定位超高端的战略性单品。

  1)品质为基,筑造核心竞争力。根据云酒头条,经典五粮液全系产品,基酒分别是10 年、20 年、30 年、50 年,经典五粮液将以高度的稀缺性和极具辨识度的专属“陈香”,彰显高端浓香酒的时间价值和品质价值。

  2)从定价来看,经典10、经典20、经典30、经典50 的建议零售价分别为3099 元、4999 元、12999 元和30999 元,充分凸显了超高端的市场定位。

  3)渠道模式上,公司再一次做出了创新,根据酒业家公众号,此次将以平台公司模式运作经典五粮液,充分利用厂商***,在品牌建设、渠道拓展、消费者培育、产品销售等方面专业化、系统化开展运营,逐步建立超高端团购直销网络,实现渠道的扁平化、短链化,提升渠道利润及管控力,从而构建长期可持续、合作共赢的商家联盟体。

  八代五粮液基本面趋好,全年双位数收入目标可期

  我们认为今年公司在优化投放结构方面有了新的抓手,包括1618、39°五粮液持续发力,45°、68°五粮液重新面市,经典五粮液重新运作等。有了战术型产品的补充,在不影响全年双位数收入目标实现的同时,公司管理层有更充足的空间平衡好第八代五粮液的量价关系,规划第八代五粮液投放节奏时更收放自如。

  基于此,我们认为今年第八代五粮液在控量投放的背景下,批价有进一步上涨的空间,核心大单品的市场表现持续向好,战术产品的补充,既丰富了公司的产品线布局,同时也为全年收入目标提供了保障。

  投资建议

  维持盈利预测不变,24-26 年收入920/1012/1107 亿元;归母净利润336/375/415 亿元,EPS 8.66/9.66/10.70 元。2024 年07 月05 日收盘价128.95 元,对应P/E 分别为15/13/12 倍,我们认为尽管经济环境及行业承压,五粮液自身却拥有改革向上的动力和能力,未来随企业经营及市场基本面改善,估值业绩有望同步提升,维持“买入”评级。

  风险提示

  经济及需求恢复不及预期;新品推广不及预期;消费税落地等。

  来源:华西证券股份有限公司

标签: #五粮液

上一篇上半年领跑的日本股市 在下半年能否延续涨势?

下一篇当前文章已是最新一篇了