从一照难求到乏人问津,保险业经历了什么

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  来源:华夏时报

  原标题:从一照难求到乏人问津,保险业经历了什么|2024中国经济半年报

从一照难求到乏人问津,保险业经历了什么
(图片来源网络,侵删)

  曾经各路资本竞相追逐,求而不得的保险牌照,如今频被股东挂牌转让,但却乏人问津。

  据《华夏时报》记者统计,截至7月4日,今年已有8家保险公司股权被挂牌转让。从股权转让结果来看,多数未能找到接盘方,一些险企股权甚至多次挂牌一再折价,也依然无人问津。

  北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向《华夏时报》记者表示,险企股权转让难度较大的原因,一方面在于保险公司的盈利周期普遍较长,中小保险公司想要提供长期稳定的资本回报比较难,因此导致保险公司的股权吸引力不足,不被看好;另一方面则因监管部门对公司治理监管严格,满足资质要求的投资人较少,并且现阶段社会资本也更加理性,不再盲目进入保险业。

  股权频遭转让

  今年以来,已有中煤财险、国任财险、永诚财险、永安财险、鼎诚人寿、北京人寿、大家养老、华泰保险8家公司挂牌转让其所持有的保险公司股权。

  具体来看,今年1月,中煤集团在北京产权***再次挂牌转让其所持有的中煤财险1亿股股份,占总股本的8.2%,拟定的转让底价为9155.232万元,较首次挂牌打了九折。目前这笔股权转让仍在进行中,中煤集团也还在中煤财险的股东行列。

  几乎在同一时间,国任财险2000万股股份被挂上深圳联合产权***,转让方为国机财务有限责任公司,该笔股权约占国任财险总股本的0.499%,转让底价为1648.395万元,同样较首次挂牌打了9折,但未有结果。

  4月也有两家险企股权被摆上货架。一则是华电资本第二次将所持有的永诚财险7.6%的股权挂上北京产权***,后又于5月31日终结了该笔股权转让。

  另一则是北京产权***披露的某人寿保险公司65%股权转让项目,共有4家匿名公司参与筹划。虽然被转让股权的险企及转让方均为匿名,且未披露关键信息。但该项目标的企业概况介绍,则直接指向了鼎诚人寿。从拟转让的股权占比以及股东数量来看,转让方正是六年前救鼎诚人寿于水火的地产系股东。目前该笔股权转让仍在进行中。

  5月,西安裕华科技投资有限公司将其持有的永安财险0.3755%的股权在北京产权***挂牌转让,转让底价为2200万元。6月,北京供销社投资管理中心也在北京产权***挂牌转让其持有的北京人寿全部4亿股股权,占总股本的13.986%,转让底价约8.18亿元。

  进入到7月,更是有大家养老保险100%股权被公开挂牌转让,这相当于直接出让一张保险牌照。目前该项目处于预披露阶段,将在预披露结束之后进一步披露受让方资格条件、转让价格等具体信息。预披露结束时间为7月26日。

  无独有偶,华泰保险660万股股份(占总股本的0.1641%)也于7月3日被挂上北京产权***,转让方为中国广核集团,转让底价为7237.16万元。

  除了主动在产权***挂牌转让外,还有险企股权被摆上司法拍卖平台,如上海梦澄运合技术服务有限公司持有的国宝人寿5500万股股权将于7月26日在阿里司法拍卖平台公开拍卖,起拍价为6435万元,该笔股权占国宝人寿总股本的2.78%。目前虽未正式开拍,但从此前国宝人寿股权多次流拍的经历来看,结果或许也不乐观。

  在杨帆看来,保险业转型改革进入深水区,行业发展面临的挑战加大,增速放缓,股东回报水平以及预期下降是导致险企频繁转让股权的主要原因。同时,部分股东可能出于优化业务结构和聚焦主业的需求转让股权。

  而在股权交易市场频频遇冷的原因,首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中认为,一方面是非上市公司股权流动性差,价值难以评估,最终评估价往往滞后于市场。另一方面,当前经济发展面临较多挑战,资本市场低迷,买家观望情绪较浓。并且拍卖转让的多数是小股东的股权,这对于投资者的吸引力不强。另外,严监管之下,寿险公司股权的市场吸引力也不似之前,市场热度下降。

  曾经一照难求

  将时针拨回到2013年却是另一番景象。彼时,在负债端,按照“交还定价权”的改革精神,原保监会先后实施了普通型、万能型、分红型三种人身险产品的费率政策改革,分红利率上限放开,保险理财产品从众多金融产品中脱颖而出。

  在投资端,银行、信托、证券理财到境外市场投资工具全面对保险资金开放,混业经营效果立竿见影,2013年至2016年,保险业投资收益率分别达到5.04%、6.3%、7.56%、5.66%。与此同时,原保监会发文修订《保险公司股权管理办法》第四条,允许保险公司单个股东(包括关联方)出资或者持股比例可至51%。

  宽松的准入门槛为各路资本进入保险业打开了方便之门。一时间,新获批的保险公司如雨后春笋般涌现,大量上市公司加入到保险牌照等待批筹的队伍中。2013年至2016年四年间,原保监会批准设立的保险公司高达50多家。排队等待审批的保险公司更是多达200多家。当时保险牌照之炙热程度可见一斑。

  在那段保险行业最风光的岁月中,中国市场上几乎所有的资本大佬,都想要染指保险业,不论是自建公司还是投资入股。拿到一块保险牌照,俨然成为某种身份的象征。

  2017年,一路狂飙的保险公司筹建热潮被按下了暂停键。当年6月份,保监会发布通知,要求从股东资质、入股资金来源、股权结构等方面加强保险公司的开业验收,以从源头健全公司治理结构,有效防范经营风险。

  2018年3月重新修订的《保险公司股权管理办法》,将保险公司的股东门槛提升到前所未有的高度。单就自有资金和盈利能力这两项审核指标,就能够将绝大多数平台公司、空壳公司和投资公司排除在外;新增的股权锁定期的规定,则有效防范了资本快进快出、倒卖牌照的风险。

  同期,央行也发布了《关于加强非金融企业投资金融机构指导意见》,进一步提出了金融机构的控股股东净资产达到全部资产的40%、权益性投资余额不得超过本企业净资产的40%等要求,并将盲目扩张、股权复杂、关联交易频繁等投资人列入控股股东的负面清单。

  此后,保险牌照开始降温,2016年有70余家上市公司公告发起设立保险公司,市场上甚至出现了溢价转让“保险公司筹备份额”的项目,2017年和2018年分别仅有31家和5家。

  2019年,是上市公司对筹建保险公司的尚有热情的最后一年,当年还有申通快递、中国国旅、海峡股份3家公司,分别参与了建立保险公司。到了2020年,再无一家上市公司宣布要参与建立保险公司。不仅如此,诸多上市公司还宣布退出设立保险公司。

  从2022开始,陆续有保险公司挂牌转让股权。

  缘何不再被追捧

  从“一照难求”到全面遇冷,保险股权因何不再被追捧?除了门槛提高以及民企回笼资金的需求外,还有政策导向。

  2020年提出的国有企业三年改革行动,要求央企和国有企业聚焦主责主业大力发展实体经济,同时拉开央国企退出金融、地产等非主业、非优势业务的序幕。

  在此背景之下,中国信达出清了幸福人寿股权,国网英大、中国华电、中谷粮油等央企陆续退出了华泰保险,***资本也将永诚财险的股权挂牌转让,部分省属国企也表示将不再增持金融机构的股权。

  压力之下,谁在入局?从转让成功的案例来看,主要是地方国资以及外资。在2023年的增资方及股权受让方中,不乏湖北、重庆、浙江、江西、深圳、河南、陕西、江苏等地方国资的身影。

  外资同样积极入局中国保险市场,如友邦人寿、安联人寿及汇丰人寿等先后成为外资独资控股寿险公司。2022年,美国保险巨头安达集团所持华泰保险股份比例升至83%,德国安联集团所持京东安联财险比例升至53.33%。同时,近三年来,安盟财险、同方全球人寿、德华安顾人寿、汇丰人寿等多家外资背景保险公司,均不同程度增加注册资本金。

  对外经济贸易大学保险学院教授王国军向《华夏时报》记者表示,一些地方国资加码险企可以增强保险公司的资本实力和抗风险能力,地方国资可能会借助其在当地的***优势,为险企提供更多的业务机会和渠道,促进***整合与协同发展,提供政策支持。

  谈及股权转让带给险企的影响,杨帆告诉《华夏时报》记者,一方面,股权转让可能导致公司治理结构的调整,新的股东可能对公司的经营决策产生影响,导致公司的管理和决策机制调整;另一方面,还会影响险企的发展战略和持续性,特别是大比例的股权变更可能导致高管层和董事会成员的变化。

  杨帆认为,中小险企要根据自身的***和能力,将市场细分,找到自己的目标市场;同时重视客户经营,加强服务创新,通过差异化的服务策略,建立核心竞争力,坚持发展量质并重,强化理赔精细管理;另外还要重视专业人才的培养,构建复合型人才体系,提升保险科技的创新能力,利用科技手段来提升运营效率,降低运营费用,实现产能的优化部署。

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