派能科技董事长被查背后:重大决策或存明显失误 毛利率大超宁德时代

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专题:新浪财经上市公司研究院

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派能科技董事长被查背后:重大决策或存明显失误 毛利率大超宁德时代
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  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:昊

  5月19日晚,派能科技发布公告称,近日收到公司控股股东中兴新通讯有限公司(以下称“中兴新”)通知,中兴新收到永清县监察委员会签发的公司董事长韦在胜被立案调查、留置的通知书。

  受上述突发消息影响,5月20日,派能科技股价大跌14%,并创上市以来新低。

  资料显示,韦在胜不仅是派能科技董事长,同时还担任中兴新的董事长及法人,而中兴新也是上市公司中兴通讯的控股股东,直接持有后者20.09%股权。

  尽管韦在胜被立案调查的原因暂不明朗,但派能科技或由于重大决策失误等问题,近年来日常经营的确面临不小的压力。

  2020年底上市后,派能科技正赶上国内储能产业快速发展期,业绩也迎来增长。不过,2023年行业刚进入拐点,公司业绩就迅速大降,今年一季度加速下滑,抗风险能力脆弱。更重要的是,公司选择在2022年景气高点推进定增融资,将产能扩大一倍以上,而随着景气下行,即便不考虑新增产能,公司目前的产能利用率也仅10%。

  值得注意的是,派能科技储能产品利率长期高于龙头宁德时代,2023年在业绩大降的情况下,毛利率仍远超同行,盈利能力存在较大疑问。此外,营收腰斩的同时,销售费用和管理费用仍继续增长,期间费用也颇为异常。

  行业景气高点定增扩产 年末产能利用率不足10%

  派能科技是储能电池系统提供商,主要从事磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发生产和销售。

  2020年12月,派能科技科创板上市后,正赶上国内储能产业快速发展期,业绩连续两年迎来增长。不过,2023年行业景气度刚进入下行拐点,公司业绩便极速下滑。

  财报显示,2023年派能科技营业收入32.99亿元,同比下降45.13%,净利润5.16亿元,同比下降59.49%,上市以来首次收利双降,几乎腰斩。其中,第四季度营业收入2.5亿元,同比下降89.77%,归母净利润-1.39亿元,首次出现负值

  今年一季度,派能科技营业收入3.86亿元,同比减少79.05%,净利润400.04万元,同比大降99.13%。行业景气度刚刚下行,派能科技业绩便剧烈下滑,足见公司抗风险能力之弱。

  更重要的是,派能科技选择在储能行业景气最高点进行定增扩产。

  2022年6月,派能科技发布定增预案,拟定增募资50亿元,用于10GWh锂电池研发制造基地项目、总部及产业化基地项目,并补充流动资金。

  2023年初,上述定增事项完成后,派能科技便加快产能扩张步伐,年末拥有电芯产能约7GWh,此外还有10GWh锂电与1GWh钠电产能在建,在建工程达9.35亿元,同比2022年末,增长155%。

  然而,就在派能科技加速扩产的同时,公司储能电池销量却大幅下滑。

  2023年,派能科技主要产品软包电池出货量为1.87GWh,同比下降47%,产量为1.81GWh,同比下降55%,库存量0.6GWh,同比增加14%。

  按照券商测算,去年四季度,派能科技出货量约0.2GWh,今年一季度微增至约0.25GWh,即便不考虑新增的10GWh产能,目前7GWh的产能利用率也仅为10%左右。

  毛利率远超同行 营收腰斩销售和管理费用继续增长

  事实上,派能科技不仅重大决策出现失误,盈利能力也颇为异常。

  Wind数据显示,派能科技近三年的毛利率分别为29.73%、34.11%和31.65%,显著高于行业龙头宁德时代储能产品同期28.52%、17.01%和23.79%的毛利率水平。

  2023年,派能科技在业绩大降的情况下,仍远超宁德时代、欣旺达、亿纬锂能(***)、国轩高科等同行的储能业务毛利率。今年一季度,派能科技毛利率为35.76%,同样明显高于同行。

  不仅如此,2023年,派能科技营业收入32.99亿元,同比下降45.13%,而同期销售费用为1.17亿元,同比增长23%,管理费用为1.10亿元,同比增长10%。营收接近腰斩的同时,销售费用和管理费用却仍继续增长,表现颇为异常。

  值得一提的是,据华夏能源网消息称,除了董事长被查外,派能科技近期还出现人事巨震,负责研发中心、生产以及***购的原VP、储能系统事业部总经理施璐被调任,导致研发中心和制造中心发生大变动。在产能过剩大背景下,公司2019年成立的昆山电池系统生产基地甚至已被完全砍掉。

  此外,派能科技第二大股东派锂(宁波)创业投资合伙企业(有限合伙),也已质押1585.22万股公司股份,占其持有比例达72.5%。同时,该股东还在寻求200万股的股权转让

  派能科技股价不断新低之下,仍无法阻挡其重要股东的减持***。

标签: #科技

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