中国基金报记者 方丽 孙晓辉
2023年，境内ETF市场产品数量和规模同创新高，各类型资金纷纷借道ETF入市，全年非货币ETF净流入资金达5696.76亿元。
随着指数投资理念逐渐普及，以及ETF工具化属性得到越来越多投资者认可，ETF投资者群体保持快速增长，其中深市ETF市场持有人数量达328万人，较2022年底增长16%。ETF市场整体交投活跃，总成交金额突破27万亿元，创历史新高。
为全面回顾2023年境内ETF市场投资者结构、市场成交、市场表现、资金流入流出以及深市流动***业务等情况，揭示ETF投资交易特征，深圳证券***基金管理部联合天弘基金、招商基金、景顺长城基金、嘉实基金、国泰基金和华安基金共同编写《ETF投资交易***（2023年）》，为市场和投资者提供参考。
ETF持有人数量持续增长
个人投资者持有占比维持过半
近年来指数化投资理念不断普及，越来越多投资者选择使用ETF这一低费率、高流动性、低门槛的投资工具参与场内投资。ETF市场持有人数保持着逐年增长的长期趋势。
截至2023年底，深市ETF持有人数量已达328万（未穿透联接基金），较2022年年底增长16%，较2018年底增长6.5倍。
从地域分布来看，深市ETF个人投资者持有规模在人均GDP高、居民可支配收入多的地区较大。截至2023年底，深市ETF个人投资者主要集中在东部沿海地区，持有规模前三的区域为广东省、上海市和北京市，江浙沪地区个人投资者持有比例较高合计超30%。
以穿透联接基金的持有结构进行计算，截至2023年底，ETF持有人仍以个人投资者为主。其中，个人投资者持有规模合计为10605.26亿元，占比50.87%，较2022年底提升1.48%。持有非货币型ETF规模合计10133.46亿元，占比较2022年底略降1.93%。个人投资者更倾向于直接持有ETF，合计7479.40亿元，占比较2022年底提升4.71%。其中，直接持有非货币型ETF规模合计为7007.60亿元，占比较2022年底提升5.39%。
机构和个人分别偏好宽基和行业主题ETF
个人投资者在商品型ETF中占比高
从境内股票型ETF来看，截至2023年底，机构投资者持有宽基ETF比例较高，持有规模合计4476.77亿元，占比53.01%，主要包括沪深300ETF、创业板ETF、科创板50ETF、中证500ETF等主流品种。
个人投资者则持有行业主题ETF（即跟踪行业指数和主题指数的ETF）持有比例最高，持有规模合计3843.59亿元，占比66.42%，主要包括医疗医药、证券公司、芯片半导体等三大行业和主题。
从产品类别看，商品型、跨境股票型、境内股票型、货币型和债券型ETF的个人投资者持有规模占比（穿透联接基金的持有结构）依次递减，分别为73.83%、62.75%、54.42%、22.82%和6.37%。个人投资者在以黄金ETF为代表的商品型ETF中占比高，体现了权益市场波动过程中对抗风险属性资产的追求。
市场成交活跃度提升
ETF流动性优势显著
ETF产品的工具化属性逐步得到投资者认可，成交活跃度不断提升。
2023年，ETF总成交额27.58万亿元，较2022年提升4.67亿元，其中非货币ETF总成交额达20.22万亿元，均创历史新高。其中新上市ETF产品贡献增量成交额0.59万亿元，存量ETF产品贡献增量成交额4.08万亿元。
2023年ETF日均换手率为6.39%，明显高于股票及债券市场。从ETF产品和标的指数成份股的换手率情况来看，ETF整体平均换手率（17倍）显著高于标的指数成份股平均换手率水平（2倍左右）。
股票型ETF成交居首
债券型ETF活跃度提升显著
2023年，各类型ETF交投活跃度继续分化。相比2022年，股票ETF、债券ETF、跨境ETF总成交额均有不同程度上涨，货币ETF和商品ETF总成交额有所下降。
具体来看，股票ETF年成交额达10.99万亿元，占比39.85%，相比2022年有所下降。债券ETF年成交额达4.53万亿元，超过了跨境ETF，占比由2022年的7.18%大幅提升至16.43%。跨境ETF交投活跃度也明显提升，年成交额达4.33万亿元。货币ETF和商品ETF年成交额持续下滑，分别为7.37万亿元、0.36万亿元。
行业分布相对分散的宽基指数成为了更多投资者的选择。全年来看，2023年宽基ETF年成交额达5.84万亿元，超过了行业主题ETF的4.87万亿元。
2023年，在利率整体下行环境下，债券型ETF作为场内现金管理的替代工具关注度有所提升，虽然数量有限（19只），但成交活跃度攀升最为明显。2023年债券ETF总成交额由2022年的1.65万亿元快速提升至2023年的4.53万亿元，产品平均成交额也由2022年的0.10万亿元提升至0.24万亿元的水平，平均换手率也大幅提高。
非货币ETF净流入额创历史新高
宽基ETF成资金流入主力
2023年，A股市场持续波动，ETF规模逆势扩容，全年非货币ETF市场整体资金净流入5696.76亿元，连续三年实现资金净流入，且流入额创历史新高。
ETF整体实现资金净流入，主要来自股票型ETF的贡献，其中宽基ETF成为资金流入的主力，占全年净流入额的比重达64%。
净流入居前的产品方面，宽基ETF以沪深300、科创50、创业板ETF为代表，作为资金逆势布局大盘蓝筹和科技成长板块的重要工具，在2023年得到大幅增持。行业主题ETF主要集中在科技和医药两个赛道，由于两个赛道在2023年经历较大回调，带动相应的行业主题ETF吸引资金持续流入。跨境股票ETF主要集中于跟踪港股市场的恒生互联网ETF、恒生科技ETF以及恒生医疗ETF，港股市场过去三年持续走弱，主要指数的估值回归至历史较低位置，因此吸引了大量资金流入。
在净流出居前的产品方面，货币ETF在2023年资金净流出居前，权益ETF方面，受地产拖累的基建，以及有显著超额收益的煤炭ETF等产品出现资金净流出。
服务商接近全覆盖
ETF流动***业务高度集中
2023年，深市ETF产品流动***商覆盖率持续提高。截至2023年底，深市流动***商覆盖的ETF数量达348只，覆盖率为99%，较2022年提升4%。
目前，提供流动***业务的ETF绝大多数由前十大流动***商覆盖。截至2023年底，共有7家流动***商覆盖的深市ETF产品超过100只，分别为中信证券、广发证券、华泰证券、方正证券、中信建投证券、招商证券和海通证券。其中，前五位流动***商产品覆盖度已达99.42%，前十大流动***商产品覆盖度100%。
深市ETF的平均流动***商数量由2019年初的2.44家提升至2023年末的5.29家。其中，合作5家以上流动***商的ETF数量从2019年初的2只提升至2023年末的128只，占深市ETF总数量的37%，基本涵盖所有重点类别和重点品种。
2023年底，深市存续ETF日平均成交额增长到216亿，单只产品日平均成交额也增加到0.62亿。与2022年相比，2023年全年日均成交额增长38.64%，流动性增长非常显著。
2023年12月，为进一步提升深市EFT市场流动性，深交所推出基金主流动***商机制，通过指定符合条件的证券公司或其他机构作为主做市商，市场可以获得更高质量的买卖报价服务，提升ETF市场的活跃度和价格的稳定性。
2023年，深市主流动***商机制共施行10天，共有4家ETF管理人的8只产品引入该制度。未来将有更多的ETF产品引入主流动***商机制，更好发挥流动***商流动性供给作用。
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