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来源：长江商报
长江商报记者 黄聪
盈利能力下滑之时，海信视像又传来坏消息。
6月15日，海信视像（600060.SH）公告显示，公司暂时终止分拆信芯微上市，原因为外部市场已发生变化。
值得一提的是，2024年一季度，海信视像实现营业收入127.02亿元，同比增长10.61%；净利润4.67亿元，同比下降24.81%，陷入增收不增利的尴尬。
需要注意的是，2020年至2022年，信芯微营业收入分别为2.56亿元、4.68亿元和5.35亿元，营业收入复合增长率为44.50%，但2022年营收同比增速仅为14.45%，呈现放缓趋势。
近期，***发布了《科创属性评价指引（试行）》修订版，其中在对营业收入增长率的要求中，将“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。
2023年全球TCON芯片的市场需求量预计仍小幅下调，信芯微或受到影响，营收增速持续放缓。
此外，信芯微还存在客户集中度相对较高，研发费占比逐年下滑等问题。
筹划分拆上市一年半宣告暂停
海信视像主要从事显示产品的研发、生产和销售，以及云平台服务，主要产品有智慧显示终端业务、激光显示、商用显示、云服务、芯片业务。
当前，海信视像陷入了营收增长、净利润下滑的窘境。
2024年一季度，海信视像实现营业收入127.02亿元，同比增长10.61%；净利润4.67亿元，同比下降24.81%。
对此，开源证券此前发布研报称，考虑到海信视像面板成本压力、费用投放增加以及海外渠道结构调整，预计短期利润仍有一定压力。但考虑到面板厂盈利情况较好，伴随海外备货完成面板成本压力于2024第二季度起有望逐季度改善。
在业绩预计获得改善之时，海信视像又暂时放弃了信芯微IPO。
6月15日，海信视像发布公告显示，公司收到上交所《关于终止对青岛信芯微电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定》，本次分拆上市暂时终止。
实际上，海信视像筹划信芯微IPO至今已有一年半时间。
2023年1月，海信视像召开董事会议及监事会议，审议通过了《关于筹划青岛信芯微电子科技股份有限公司分拆上市的议案》。
2023年6月，信芯微收到上交所出具的《关于受理青岛信芯微电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请的通知》。
对于暂时终止信芯微上市，海信视像表示，公司自筹划本次分拆上市事项以来，积极推进相关事宜，积极组织中介机构开展尽职调查等相关工作，并严格按照相关法律法规和规范性文件的要求履行了决策程序和信息披露的义务。当前，外部市场已发生变化，经保荐机构向上交所提出申请，本次分拆上市暂时终止。
同时，海信视像表示，本次分拆上市暂时终止不会对公司及信芯微产生实质影响，不会对公司生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会影响公司战略规划的实施。
数据显示，2024年以来，国内企业IPO终止数量已达200单。
有业内人士表示，IPO撤回受到多重因素影响，随着IPO监管愈加趋严，一些业务过度依赖单一客户、盈利能力下滑的企业选择终止审核，特别是在现场检查比例提升、严查“***式分红”的监管导向下，部分企业和中介机构需要对IPO申报重新作出审慎考虑和调整，通过先撤回后完善材料的方式，达到最新IPO监管要求。
信芯微客户集中度连续三年超85%
信芯微是一家专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片设计公司。
2020年至2022年，信芯微营业收入分别为2.56亿元、4.68亿元和5.35亿元，营业收入复合增长率为44.50%；净利润分别为-1336.59万元、7472.76万元和83***.40万元，公司业绩增长呈现放缓趋势。
需要注意的是，近期，***发布了《科创属性评价指引（试行）》修订版，对营业收入增长率的要求中，将“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。
而信芯微2022年营业收入同比增速仅为14.45%，海信视像2023年年报中并未公布信芯微业绩表现。
招股书中，信芯微表示，公司的电视TCON芯片占营收比重较高，受下游面板行业需求周期性变化等因素的影响，全球电视TCON芯片市场规模在短期内呈波动趋势，进而可能对公司的业绩增长带来不利影响。
2020年至2022年，信芯微来自TCON芯片的收入分别为1.82亿元、3.68亿元和4.09亿元，占主营业务收入比例为71.10%、78.80%和76.56%。
根据CINNO Research数据，2022年受上一年度销售规模激增对后续市场需求有所透支及消费电子市场低迷的影响，全球TCON芯片市场相较于2021年有所回落。未来几年，预计2023年全球TCON芯片的市场需求量仍小幅下调，2024年起需求量将保持平稳，预测2027年全球TCON芯片市场需求量为5亿颗。
由此来看，2023年，信芯微业绩增速或许持续放缓。
此外，2020年至2022年，信芯微前五大客户合计销售金额分别为2.19亿元、4.27亿元和4.7亿元，占主营业务收入比例分别为85.61%、91.59%和87.94%，客户集中度相对较高。
信芯微表示，公司客户集中度较高，主要由于公司根据集成电路行业特点和自身实际经营情况***取经销与直销相结合的销售模式，总体上以经销模式为主，对京东方、华星光电等主流面板厂商主要***取经销模式。
2020年至2022年，信芯微研发投入分别为1.28亿元、1.56亿元和1.76亿元，占营收比例分别为50.12%、33.33%和32.83%。公司研发费用占比较高，但呈现逐年下滑趋势。
值得一提的是，信芯微此次科创板上市***募资15亿元，远超公司资产规模。截至2022年12月31日，公司资产总额仅为8.26亿元。
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