花旗发表报告,指周大福今年3月底止财年核心经营溢利胜预期,但由于派息逊预期及4至5月销售差劲(按年跌约20%),料股价受压,予目标价14.2港元,评级“买入”。
不过,报告称对周大福看法并不悲观,因销售下跌料属暂时性,因消费者在金价高企时通常押后购买;固定价格黄金产品销售强劲,反映需求韧性及利润率获提升;金价上升提振利润率及支持纯利;由于利率展望存不确定性,去年派息保守,但股息率仍可观达5.8%。由于收入减少被利润率上升所部分抵销,下调对其今明两财年纯利预测各2%及4%。由于金价强势,消费者消化需时,料短期同店销售将持续下滑,展开30日下行催化观察。
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