光大期货有色金属类日报6.12

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  铜:

光大期货有色金属类日报6.12
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  隔夜LME铜先抑后扬,价格下跌0.77%至9805美元/吨;沪铜下跌0.7%至79530元/吨;进口亏损继续收窄。宏观方面,昨晚美股再度走高,并带动市场情绪有所转暖,但本周美将公布5月CPI、美联储也将召开6月议息会议,市场情绪依然将维持谨慎氛围;国内方面,关注近期地方债和城投债发行情况。基本面,国内5月电解铜产量100.86万吨,同环比均有增加,大幅高于市场预期;6月电解铜预估产量98.5万吨,同比增加1.9%,从产量预估来看,铜精矿紧张情况确实影响到部分冶炼企业,但由于粗铜和阳极板较充裕,这也使得产量下降幅度低于市场预期。需求方面,随着铜价下行,预计需求亦将逐渐转暖,国内社会库存也将逐渐步入去库阶段。铜价进入中期调整阶段,宏观持续乐观预期向现实靠拢,当前已修复完COMEX铜***以来的涨幅,后期或有望缓慢修复3月下旬以来的涨幅,而铜价是否回稳,这个阶段也至关重要,投资者须关注这段期间基本面的变化特别是库存去化的速度。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍涨0.06%至18100美元/吨,沪镍跌0.26%至139500元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加72吨至85650吨,国内 SHFE 仓单减少341吨至21790吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-150元/吨。不锈钢方面,库存端,78家样本社会库存104.89万吨,周环比上升1.2%,市场刚需***购为主;生产端,6月国内43家不锈钢厂粗钢排产336.28万吨,月环比增加2.43%,同比增加10.32%;成本端,近期镍铁价格呈现小幅下跌支撑走弱。新能源产业链方面,6月预期三元前驱体和三元材料排产仍偏悲观,对硫酸镍需求或将趋弱,且其成本端随镍价近期下跌。短期宏观面、消息面或有冲击,产业链上各环节产品价格均有下跌,价格或将震荡偏弱,关注宏观变量及产业链矛盾消化情况。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏强,隔夜AO2407收于3844元/吨,涨幅1.34%,持仓增仓4437手至5.6万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2407收于20800元/吨,跌幅0.57%。持仓减仓2962手14.72万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅回涨至3906元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨,佛山A00报价跌至20690元/吨,对无锡A00报贴水140元/吨,下游铝棒加工费河南临沂持稳,新疆包头南昌无锡广东上调70-170元/吨;铝杆1A60上调100元/吨,6/8系加工费下调366元/吨;铝合金ADC12及A380下调100元/吨,A356及ZLD102/104下调350-400元/吨。随着上下游双双复产、氧化铝进入供需双增阶段。但值得注意的是西南电解铝复产已近尾声,铝厂对原料备货需求下滑。内矿复产叠加外矿到港,现货贴水空间消化后氧化铝弱预期或逐步兑现,盘面存在回调压力。淡季将至,电解铝需求边际转弱,去库停滞后盘面向上驱动有限。近期欧央行意外宣布降息,市场再度出现宏观情绪与基本面背离预期。现阶段资金观望态势再起、预计铝价高位整理为主。

  锡:

  沪锡主力跌0.01%,报264950元/吨,锡期货仓单15540吨,较前一日减少114吨。LME锡跌0.16%,报32050美元/吨,锡库存4820吨,增加25吨。现货市场,对2407,云锡升水0-500元/吨,云字升水200-500元/吨,小牌贴水300元/吨。价差方面,07-08价差-800吨,08-09价差-740吨,沪伦比8.27。6/11印尼JFX成交量225吨,6/3印尼ICDX成交量25吨,6月两大***累计成交量1,000吨。锡低价带动下游备货情绪回升,除刚需***购外,大部分成交转为下游投机性库存,产业链库存开始逐步回补。供应来看,国内锡矿供应紧张完全没有传导至冶炼端,锡冶炼产量达到近3年单月新高,关注5月海关数据。海外印尼锡出口量上周仍处低位,但近期印尼镍矿出口配额增量较大,后续关注锡出口配额能否跟随恢复。短期价格或将跟随有色板块回调。

  锌:

  截至本周二(6月11日),SMM七地锌锭库存总量为19.95万吨,较6月3日降低0.62万吨,较6月6日降低0.02万吨。沪锌主力跌1.07%,报23475元/吨,锌期货仓单85090吨,较前一日减少1924吨。LME锌跌2.26%,报2786.5美元/吨,锌库存259350吨,减少600吨。现货市场,上海0#锌对2407合约贴水10-20元/吨附近,对均价升水10-20元/吨;广东0#锌对沪锌2407合约平水,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对2407合约报贴水30-50元/吨附近,津市较沪市平水。价差方面,07-08价差+30元/吨,08-09价差+40元/吨,沪伦比8.42。全球锌矿供应紧张,预计冶炼利润难以修复,锌冶炼产量预计维持当前水平,下游需求受制于消费淡季,加工材开工率难以持续上行,整体来说看国内锌供需两淡,后续关注7-8月基建需求能否带动新一轮锌实物***购。短期价格或将跟随有色板块回调。

  工业硅:

  11日工业硅震荡偏弱,主力2409收于12120元/吨,日内跌幅2.18%,持仓增仓674手至19.77万手。现货继续企稳,百川参考价13352元/吨,较上一交易日持平。其中#553各地价格区间持稳在12700-13500元/吨,#421价格区间持稳在13350-13950元/吨。最低交割品为#421价格11600元/吨,现货贴水收至390元/吨。进入西南丰水季,西南复产开启后过剩格局凸显,下游主消费晶硅板块停产规模进一步扩大、原料***购意向减弱,对当前硅价接受度有限。随着前期期货盘面上调,硅厂积极与期现贸易商签单,消化部分积压已久的库存,现金流压力有所缓解后,让利意愿同样偏低。市场进入上下游博弈阶段,成交趋于停滞,期现贸易成为现阶段主要需求点。预计硅价延续窄幅整理,关注西南复产进度以及晶硅停产规模。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2407合约跌3.72%至9.7万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂下跌825元/吨至10.04万元/吨,工业级碳酸锂下跌850元/吨至9.65万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌500元/吨至9.01万元/吨,基差3350元/吨。仓单方面,昨日仓单增加290吨至27,960吨。供应端,国内生产基本稳定,盐湖方面则逐步将进入到季节性丰产阶段,同时,锂盐和锂***进口方面仍有一定增量预期。需求端,6月排产情况并不乐观,据百川数据,磷酸铁锂和三元材料产量预期呈现环比双降的情况,而当前客供比例较高,对锂盐***购动作走弱,下游收紧库存天数。电池方面,储能电池尽管体量有限,但阶段性表现优于动力电池,据悉储能电池库存偏紧。新能源汽车方面,乘联分会数据显示,5月新能源乘用车生产达到88.1万辆,同比增长31.0%,环比增长9.9%;5月新能源乘用车批发销量达到89.7万辆,同比增长32.1%,环比增长13.8%;5月新能源车市场零售80.4万辆,同比增长38.5%,环比增长18.7%;5月新能源车出口9.4万辆,同比下降4.0%,环比下降18.8%。综合来看,碳酸锂供应过剩的压力逐步显现,价格中枢本周小幅下移。

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