金吾财讯 | 国海证券发研报指，中烟香港(06055)于2024年6月3日发布正面盈利公告：集团预计2024上半年收入同比增速不低于10%，公司所有者应占利润同比增速不低于 30%。增长驱动拆分如下，1)卷烟出口业务：疫情后免税店消费客流持续恢复，集团进一步优化卷烟产品组合，提升自营业务占比，使集团卷烟出口业务收入及毛利大幅增长；2)烟叶类产品进口业务：受烟叶季节性波动影响，2024H1烟叶产品进口数量较去年同期录得增长，叠加2024H1整体销售单价同比提升，使集团烟叶类产品进口业务收入及毛利录得增长；3)烟叶类产品出口业务：集团积极组织适销货源，优化定价策略，使集团烟叶类产品出口业务收入及毛利录得增长。
该行续指，公司为中国烟草总公司的全资附属子公司，是中烟独家国际业务平台，背靠坚实壁垒，预计公司 2024E-2026E年收入 135/151/166亿港元，同比+14%/+12%/+10%；归母净利润7.1/8.2/9.2亿港元，同比+18%/+15%/+12%；2024年6月5日收盘价 16.60港元，对应2024E-2026E年PE估值为16.2/14.0/12.5X，该行看好卷烟出口业务的发展为公司增长带来的新动能，首次覆盖，给予“买入”评级。
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