快讯摘要
聚丙烯负荷环比提升，新产能供应增量不及预期，下游需求乏力，价格偏弱震荡；天然橡胶基本面转弱，库存上升，适合逢高沽空；PX 价格偏弱，装置重启，供需预期向好。
快讯正文
检修装置集中，PP 整体负荷同比低位，环比提升；拉丝标品排产同比低位，新产能投产但供应增量不及预期。PP 下游新订单跟进乏力，生产利润微薄，出口窗口关闭且海运费上涨集装箱偏紧，出口情况转弱。中上游库存处于同比中等偏高水平。09 合约与现货基本持平，L2409-PP2409 合约价差 840 元/吨左右。市场情绪转弱，PP 自身供需双弱，短期价格偏弱震荡，中长期供应承压，价格存在下跌预期，关注市场情绪变化及新产能投放进度。
天胶基本面由强转弱，需求糟糕，产胶旺季产胶量上升，国内库存将重新进入上行通道。产区天气改善，国内国外原料价格松动。泰国生产商囤货，库存压力持续升高，未来面临上下游全产业链高库存局面。国内天胶去库放缓，下游企业停工外卖原料。EUDR 长期利空胶价，当下抢货炒作借产量未释放之机。无论从基本面还是基差角度看，天胶依旧适合逢高沽空。
上一交易日，PX 价格偏弱维持，原料端隔夜盘价格延续下行，早间 PX 商谈价格继续走弱。日内原料端价格反弹，PX 商谈水平小幅抬升，市场商谈气氛转暖，现货买卖盘报价积极性提升，但窗口内成交活跃度下降，无成交。原料方面，国际油价上涨，石脑油收于 648 美元/吨，PXN381 美元/吨。装置方面，国内一套 250 万吨 PX 装置已重启，该装置 5 月 24 日附近停车检修；韩国一套 55 万吨 PX 装置已重启，该装置 2 月 25 日停车检修。近期基本面变化不大，原油大跌，叠加商品市场氛围急速转弱，PX 受影响大幅下跌。供需预期看，当前下游仍有检修降负，且终端处在淡季，驱动偏弱，当前 PX 估值有了明显抬升，价格上方存在压力。不过中期随着 PTA 检修结束和聚酯提负，以及下游潜在的旺季补库，对 PX 价格看好。
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