中国***证券:5月油价重心高位回落 预计后续仍有支撑

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智通财经APP获悉,中国***证券发布研报称,6月2日OPEC+会议宣布将2023年4月宣布的165万桶/日的自愿减产措施延长至2025年底;将2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至2024年9月底,2024年10月至2025年9月期间将视市场情况逐步退出。短期来看,随着美国夏季驾驶旺季的来临,美国炼厂开工率已回升至94.3%,预计后续将维持高位,叠加OPEC+减产延续,油价预计仍有支撑;但考虑到四季度供应存回升预期,原油供需预期偏宽松,或限制油价上行高度。

供给端上看,欧洲和中东地缘局势有所降温,地缘溢价回吐。需求端上看,美联储降息预期一再延后,高利率环境下欧美远期经济增速预计承压,原油消费增速或将放缓。此外,预计近期Brent原油价格在75-85美元/桶运行。5月Brent、WTI月均价分别为83.0、78.6美元/桶,环比跌幅分别为6.7%、6.8%。

1-4月我国原油表观需求窄幅提升,同比增长1.9%;1-4月,我国加工原油2.41亿吨,同比增长1.1%;原油产量0.71亿吨,同比增长1.9%;原油进口1.82亿吨,同比增长1.8%;原油表观消费量2.53亿吨,同比增长1.9%;对外依存度71.9%,维持高位。

中国银河证券:5月油价重心高位回落 预计后续仍有支撑
(图片来源网络,侵删)

1-4月我国天然气表观需求大幅增长,同比增长12.0%1-4月,我国天然气表观消费量1411亿方,同比增长12.0%;产量830亿方,同比增长5.0%;进口天然气598亿方,同比增长20.7%;对外依存度41.2%。

1-4月我国成品油表观需求稳步增长,同比增长7.9%;1-4月,我国成品油产量1.44亿吨,同比增加5.4%;成品油出口量1292万吨,同比下降15.3%。

其中,4月我国汽油、柴油出口高位回落,主要与出口利润下降、亚洲市场需求下滑等因素有关。成品油表观消费量1.31亿吨,同比增长7.9%。其中,汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比增长10.1%、34.7%、2.3%。

投资建议:预计近期油价将在中高位运行,建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业,推荐宝丰能源(600989.SH)、卫星化学(002648.SZ)、国恩股份(002768.SZ)等。

风险提示:原料价格大幅上涨的风险,下游需求不及预期的风险,主营产品景气度下降的风险,项目达产不及预期的风险等。

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