快讯摘要
钢材和铁矿石市场供需平衡，期货估值高且对消息反应冷淡。建议观望或逢高做空，做多卷螺差，并留意宏观经济政策风险。
快讯正文
【钢材市场需求现放缓迹象，期货市场强于现货】据观察，建材需求边际增速有所减缓，同时，工地资金改善情况尚不显著，雨季影响尚未显现；热轧卷板消费保持良好态势，尽管内外需求趋稳，但高产量导致的卷板去库存压力依然较大。此外，钢厂利润停留在较低水平，产量维持稳定。
【铁矿产量同比降幅收窄，供应过剩问题或持续】最新数据显示，铁水产量环比持平，同比降幅由约10%大幅减少至约1%。钢厂利润的低迷状态使得铁水产量增长面临较大障碍。供应方面，进口和国产铁矿供应量维持高位，目前铁矿价格能够支持大多数矿山实现盈利。随着铁矿供应淡季接近尾声，预计后续库存将持续累积，过剩格局有望延续至年底。
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【期货估值较高，市场反应较为平淡】尽管期货价格持续高于现货，包括10月合约的全面升水，以及10/1价差收窄，但市场估值仍被认为偏高。与此同时，尽管欧美PMI数据表现超预期，降息预期有所减弱，黑色系市场的反应却相对冷淡。
【投资策略建议】面对当前市场情况，建议投资者***取观望态度，并以震荡偏空的思路来看待。在重大利好政策公布之后，政策面可能会暂时出现“真空期”，市场情绪存在回落的空间。
【套利交易策略建议】建议投资者维持做多卷螺差2410的头寸，同时，对于螺纹7/10的反套头寸，可以在恰当时机进行止盈，铁矿7/1的反套则建议在价格高位时介入。这些操作逻辑基于中期热卷供需预计将持续强于螺纹，并且重磅政策利好公布后，市场情绪可能会有所冷却，而铁矿的中期过剩问题则难以改变。
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