清华大学五道口金融学院田轩:鼓励耐心资本投新质生产力,可拉长考核周期

tamoadmin 0

专题:2024清华五道口全球金融论坛

  21世纪经济报道记者柳宁馨 杭州报道

  5月27日上午,“布雷顿森林体系:过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在杭州开幕。

清华大学五道口金融学院田轩:鼓励耐心资本投新质生产力,可拉长考核周期
(图片来源网络,侵删)

  论坛现场,21世纪经济报道记者围绕企业创新和制度优化等话题***访了清华大学五道口金融学院副院长田轩。

  对企业而言,技术创新的动力很大程度上来自于市场上的竞争压力,目前国内很多地方***设立产业引导基金投资创新,如何看待这两种力量的作用?政策方面如何更好地促进创新,可以有哪些制度设计?

  在田轩看来,市场的自由竞争,是产业发展、科技创新最重要的动力源之一。

  以新能源汽车产业为例,当前新能源汽车代替传统燃油车的趋势已经不可逆,但当年新能源汽车发展时风险极高,最后新能源汽车能够颠覆传统燃油车,靠的是自由的市场竞争,当初的进入壁垒不太高,参与主体包括各类所有制企业,技术在充分的竞争中不断发展壮大,最终把新能源汽车的道路跑通了。

  “科技创新是一件非常难的事情,对未知路径的探索充满了荆棘,充满了失败,需要自由的、平等的、充分的竞争。”田轩表示,因此,他认为发挥有效市场和有为***结合的作用非常重要,也需要***尽可能地营造一个这个充分竞争、平等竞争、公平竞争的营商环境,让大家充分发挥企业家精神,能够去冒险。

  田轩认为,有些人具有愿意冒险去创新的特质,当然要鼓励这种企业家精神,要营造好的环境,这是***当务之急,当前中央和地方***都在试图打造一个公平的竞争环境,支持这些企业家们在激烈的竞争中专注地进行科技创新。

  对于***的产业引导基金,田轩告诉21世纪经济报道记者,近几年他关注到风险投资出资人的构成与此前有了一些变化。

  “我们风险投资大概从1993年开始,外资开始进入到中国进行相应的尝试,到2008年创业板成立,中间10多年的时间,基本上是美元基金占主导位置,特征是‘两头在外’,美元基金在海外成立基金投国内的项目,然后到海外去退出。”田轩说。

  2008年创业板成立以后,打开了退出渠道,人民币基金迅速崛起,更多是民间资本进行风险投资。最近3-4年,国资背景的基金例如***引导基金、***投资平台,大型央企国企风险投资占比增加

  在田轩看来,国资背景的基金真正有可能成为耐心资本的主力军。

  田轩也提出当前国资背景基金投资创新的主要问题,例如不是完全市场化的运作,“地方引导基金可能更多具有招商引资的动机,可能更多想着把资金引进来,把好的产业、好的企业引进来,提升当地的就业GDP增长和税收等。”

  如何看待这一问题,又如何从制度层面寻找解决办法?

  田轩提出,因地制宜是重要方向,因地制宜地发展新质生产力,也要因地制宜地进行地方引导基金投资,“有时,当地可能并不适合发展某些行业、引进某些企业,所以会出现一些扭曲和错配。”

  田轩认为,需要加强顶层设计,在统一大市场推进过程中,各地要想清楚该做什么事情,也想清楚机制设计,需要让***的资金投到最基础的研究中提升科技创新。

  田轩举例,例如评价机制方面,在考核投资时,因为新质生产力创新周期非常的长,是不是可以把考核的这个周期拉长一些,而不是以年度为单位考核,真正体现耐心资本,给相应的从业投资人足够的时间。

  “在考核的时候,能不能够把他投资的项目进行打包考核?从市场化基金来说,投10个项目,9个全是亏的,或者投100个项目,99个全是亏的,只要1个能够赚几十倍上百倍的回报,能够完全覆盖原本损失,这就是好的投资。”田轩说。

  由于国资背景的基金涉及国有资产的保值和增值,以及相应的审计风险等,对单个项目进行考核自然会影响到对创新导向的引领,“大家更愿意去投后期稳健的项目,不太敢去投早投小投科技,投新质生产力的创新项目,又变成‘明股实债’了,可以借鉴市场化基金进行相应改善,在机制设计方面做一些调整。”田轩说。

标签: #基金

上一篇翻倍行情!大盘继续跌,但是这个一定涨?

下一篇当前文章已是最新一篇了