专题：2024清华五道口全球金融论坛
21世纪经济报道记者柳宁馨 杭州报道
5月27日上午，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在杭州开幕。
论坛现场，21世纪经济报道记者围绕企业创新和制度优化等话题***访了清华大学五道口金融学院副院长田轩。
对企业而言，技术创新的动力很大程度上来自于市场上的竞争压力，目前国内很多地方***设立产业引导基金投资创新，如何看待这两种力量的作用？政策方面如何更好地促进创新，可以有哪些制度设计？
在田轩看来，市场的自由竞争，是产业发展、科技创新最重要的动力源之一。
以新能源汽车产业为例，当前新能源汽车代替传统燃油车的趋势已经不可逆，但当年新能源汽车发展时风险极高，最后新能源汽车能够颠覆传统燃油车，靠的是自由的市场竞争，当初的进入壁垒不太高，参与主体包括各类所有制企业，技术在充分的竞争中不断发展壮大，最终把新能源汽车的道路跑通了。
“科技创新是一件非常难的事情，对未知路径的探索充满了荆棘，充满了失败，需要自由的、平等的、充分的竞争。”田轩表示，因此，他认为发挥有效市场和有为***结合的作用非常重要，也需要***尽可能地营造一个这个充分竞争、平等竞争、公平竞争的营商环境，让大家充分发挥企业家精神，能够去冒险。
田轩认为，有些人具有愿意冒险去创新的特质，当然要鼓励这种企业家精神，要营造好的环境，这是***当务之急，当前中央和地方***都在试图打造一个公平的竞争环境，支持这些企业家们在激烈的竞争中专注地进行科技创新。
对于***的产业引导基金，田轩告诉21世纪经济报道记者，近几年他关注到风险投资出资人的构成与此前有了一些变化。
“我们风险投资大概从1993年开始，外资开始进入到中国进行相应的尝试，到2008年创业板成立，中间10多年的时间，基本上是美元基金占主导位置，特征是‘两头在外’，美元基金在海外成立基金投国内的项目，然后到海外去退出。”田轩说。
2008年创业板成立以后，打开了退出渠道，人民币基金迅速崛起，更多是民间资本进行风险投资。最近3-4年，国资背景的基金例如***引导基金、***投资平台，大型央企国企风险投资占比增加。
在田轩看来，国资背景的基金真正有可能成为耐心资本的主力军。
田轩也提出当前国资背景基金投资创新的主要问题，例如不是完全市场化的运作，“地方引导基金可能更多具有招商引资的动机，可能更多想着把资金引进来，把好的产业、好的企业引进来，提升当地的就业GDP增长和税收等。”
如何看待这一问题，又如何从制度层面寻找解决办法？
田轩提出，因地制宜是重要方向，因地制宜地发展新质生产力，也要因地制宜地进行地方引导基金投资，“有时，当地可能并不适合发展某些行业、引进某些企业，所以会出现一些扭曲和错配。”
田轩认为，需要加强顶层设计，在统一大市场推进过程中，各地要想清楚该做什么事情，也想清楚机制设计，需要让***的资金投到最基础的研究中提升科技创新。
田轩举例，例如评价机制方面，在考核投资时，因为新质生产力创新周期非常的长，是不是可以把考核的这个周期拉长一些，而不是以年度为单位考核，真正体现耐心资本，给相应的从业投资人足够的时间。
“在考核的时候，能不能够把他投资的项目进行打包考核？从市场化基金来说，投10个项目，9个全是亏的，或者投100个项目，99个全是亏的，只要1个能够赚几十倍上百倍的回报，能够完全覆盖原本损失，这就是好的投资。”田轩说。
由于国资背景的基金涉及国有资产的保值和增值，以及相应的审计风险等，对单个项目进行考核自然会影响到对创新导向的引领，“大家更愿意去投后期稳健的项目，不太敢去投早投小投科技，投新质生产力的创新项目，又变成‘明股实债’了，可以借鉴市场化基金进行相应改善，在机制设计方面做一些调整。”田轩说。
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