海通证券研报指出,四川路桥(600039)(600039.SH)23Q4归母净利润下降,高速公路投资运营和清洁能源业务增速较快。毛利率继续上升,减值增加净利率下降,经营现金流减少。公司受托管理的铁能电力公司水电、风电、光伏等项目均正常运营或按***推进。目前,公司(含托管)在建及运营的清洁能源权益装机约540万千瓦。公司为四川省交通基建龙头,全面布局低碳智能化转型升级,叠加股票激励及控股股东增持,未来可持续发展可期。给予24年8-10倍市盈率,合理价值区间9.28-11.60元,给予“优于大市”评级。